CAPM Y WACC-Primera Parte

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El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM), es la relación entre el riesgo por invertir en un determinado activo financiero (acciones de una empresa, portafolio de activos financieros, etc.) y la rentabilidad que esperamos obtener por ese riesgo de inversión.

El CAPM es muy útil para valorar empresas a través del modelo de descuento de dividendos, modelo de descuento de flujos de caja disponibles para los accionistas y también para el cálculo del WACC (Coste Medio Ponderado de Capital).

En este artículo orientaremos el cálculo del CAPM como coste de capital de los recursos propios con la finalidad de obtener el WACC del que hablaremos en el próximo artículo.

Fórmula:

Donde:

  • E(ri): retorno esperado de la inversión (CAPM).
  • Rf: rentabilidad del activo libre de riesgo.
  • Rm: rentabilidad del mercado.
  • (Rm-Rf): prima de riesgo del mercado.

Beta (ß): indica la sensibilidad del rendimiento de un activo ante un cambio en el rendimiento del mercado. Cuánto mayor sea Beta mayor será el riesgo que tiene la empresa.

Valores de Beta:

  • ßeta > 1, activo agresivo que subirá y bajará más que el mercado.
  • ßeta < 1, activo defensivo que subirá y bajará menos que el mercado.
  • ßeta = 1, activo neutral que subirá y bajará igual que el mercado.

Ejemplo:

Con los datos del Grupo Inditex:

 

 

Tatiana Cárdenas Vega

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